Después de haber caído en desgracia, el torpe y carismático espía británico se encuentra retirado y escondido en un monasterio budista en el Tíbet, donde intenta encontrar la paz interior y superar su fracaso. Sin embargo, el mundo de la inteligencia británica no puede permitirse prescindir de su peculiar estilo. Cuando una amenaza inminente se cierne sobre el reino, con un complot internacional que implica un grupo de asesinos a sueldo, la agencia decide que es hora de que vuelva a la acción.

En los años 30, un grupo de cineastas liderados por el ambicioso Carl Denham se embarca en una arriesgada expedición a una misteriosa isla en el Pacífico, conocida como la Isla Calavera. Su objetivo: filmar una película épica que atraiga tanto a la crítica como a los espectadores. Denham se hace con los servicios de Ann Darrow, una talentosa actriz en apuros, y su fiel compañero Jack Driscoll, un guionista que a pesar de su reticencia, rápidamente se siente atraído por Ann.