En un mundo en el que la lucha contra el crimen es constante, un antiguo enemigo resurge para atormentar a un héroe poco convencional. Peyton Westlake, conocido por su afición a la lucha contra la injusticia, ha renacido como un vigilante en las sombras tras haber sido gravemente herido en su enfrentamiento anterior. Para él, el trabajo nunca acaba y la vida sigue siendo un laberinto de identidades ocultas y máscaras. Sin embargo, la tranquilidad que ha logrado mantener se ve interrumpida cuando el astuto villano Durant, que había creído muerto, regresa con una venganza voraz.

Todo comienza cuando Scott Calvin, un publicista de juguetes cínico y algo descuidado, se enfrenta a una noche de Navidad tranquila y sin grandes sobresaltos. Pero todo cambia cuando, tras un desafortunado accidente que involucra a Santa Claus, Scott se encuentra en una situación insólita: él debe asumir el rol del emblemático personaje. Después de la sorprendente revelación de que el verdadero Santa ha desaparecido, Scott, ahora obligado a vestir el traje rojo, comienza a transformar su vida.