Un exmiembro de un grupo radical de los años 70 vive una tranquila vida como un respetado abogado en la actualidad. Sin embargo, la paz de su existencia se ve sacudida cuando un agente del FBI se cruza en su camino en la búsqueda de una viejísima causa que, a su vez, despierta recuerdos y secretos oscuros que había intentado olvidar. Mientras empieza a ser acorralado por la investigación, se da cuenta de que hay un precio por las decisiones tomadas en su pasado.

En un mundo alternativo de la década de 1980, donde los superhéroes han sido parte integral de la historia, un vigilante enmascarado es asesinado, lo que desata una serie de eventos que amenazan con cambiar el equilibrio global. Un antiguo compañero, Rorschach, empieza a investigar el crimen y descubre una conspiración más amplia que podría llevar al mundo a la aniquilación nuclear. Mientras tanto, un grupo de superhéroes retirados, incluidos el poderoso Dr. Manhattan, la fría y calculadora Espectro de Seda, y el encantador, pero trágico, Ozymandias, se ven arrastrados a la intriga.