En un mundo deslumbrante y decadente, un joven compositor llamado Winslow Leach sueña con llevar su música al estrellato. Sin embargo, su pasión se convierte en pesadilla cuando su obra es robada por el carismático pero despiadado productor, Swan, quien planea convertirla en un éxito a costa de cualquier cosa y de cualquiera. Después de sufrir una violenta traición, Winslow queda desfigurado y decidido a vengarse, adoptando una nueva identidad como un fantasma que acecha las sombras del glamoroso teatro de Swan.

En una vibrante y enigmática ciudad de Nueva York, una joven reportera llamada Grace acaba de mudarse a su nuevo apartamento y está deseosa de comenzar su carrera en el periodismo. Sin embargo, su vida da un giro inesperado cuando se convierte en testigo de un extraño y perturbador asesinato. Lo que parecía ser una noche cualquiera se transforma en una pesadilla cuando escucha los gritos de ayuda de una mujer, pero al llamar a la policía, los oficiales no encuentran evidencia del crimen que ella afirma haber visto.