En una vida marcada por el lujo y la extravagancia, un matrimonio de altos vuelos enfrenta una crisis inesperada cuando la locura de una controladora y millonaria esposa se desata en un estruendo de deudas y escándalos financieros. Al borde de perderlo todo, la pareja, compuesta por un adinerado magnate y su pretenciosa esposa, se ve obligada a dejar atrás su ostentosa vida en Manhattan y refugiarse en una granja rural en medio de Pensilvania, donde la vida es tan diferente a lo que están acostumbrados.

En un mundo donde los juguetes cobran vida cuando los humanos no están, Andy, un niño de seis años, tiene un especial cariño por su vaquero, Woody. Woody es el líder de la pandilla de juguetes y siempre ha disfrutado de ser el favorito de Andy. Sin embargo, su mundo se vuelve del revés cuando recibe un nuevo y espectacular regalo: Buzz Lightyear, un intrépido guardabosques del espacio que cree que es un verdadero héroe intergaláctico.

Todo comienza cuando Scott Calvin, un publicista de juguetes cínico y algo descuidado, se enfrenta a una noche de Navidad tranquila y sin grandes sobresaltos. Pero todo cambia cuando, tras un desafortunado accidente que involucra a Santa Claus, Scott se encuentra en una situación insólita: él debe asumir el rol del emblemático personaje. Después de la sorprendente revelación de que el verdadero Santa ha desaparecido, Scott, ahora obligado a vestir el traje rojo, comienza a transformar su vida.