En un mundo alternativo de la década de 1980, donde los superhéroes han sido parte integral de la historia, un vigilante enmascarado es asesinado, lo que desata una serie de eventos que amenazan con cambiar el equilibrio global. Un antiguo compañero, Rorschach, empieza a investigar el crimen y descubre una conspiración más amplia que podría llevar al mundo a la aniquilación nuclear. Mientras tanto, un grupo de superhéroes retirados, incluidos el poderoso Dr. Manhattan, la fría y calculadora Espectro de Seda, y el encantador, pero trágico, Ozymandias, se ven arrastrados a la intriga.

En esta secuela llena de giros macabros, nos encontramos con el infame genio de las pesadillas, que ha sido debilitado tras su derrota anterior. Sin embargo, su apetito por el caos no conoce límites. Después de despertar en un penitenciario, el genio aprovecha la oportunidad para recuperar su poder y sembrar el terror entre los reclusos y el personal, volviendo a jugar con los deseos de aquellos que cruzan su camino.