En un circo que se recupera de la tragedia de la guerra, un joven llamado Holt Farrier regresa tras servir en el frente. Al llegar, descubre que los tiempos han cambiado y el circo ha caído en la decadencia. Holt, un exacróbata, se siente fuera de lugar, pero su vida da un giro inesperado cuando le encomiendan cuidar de un curioso elefante recién nacido con orejas desproporcionadamente grandes. Aunque inicialmente ridiculizado, el pequeño elefante pronto se convierte en la sensación del espectáculo gracias a su increíble habilidad para volar.
A medida que Holt se une a la intrépida y valiente mimada de la hija del dueño del circo, Milly, los tres forman un vínculo especial. Sin embargo, no todo es diversión y juegos, ya que pronto descubren que un magnate del entretenimiento tiene sus propios planes oscuros para el elefante volador. La mezcla de magia, sueños y ambición se transforma en una lucha por la libertad y la familia, lo que lleva a Holt y a sus allegados a enfrentarse a un mundo que valora el espectáculo por encima del bienestar de los seres vivos.
En una emocionante travesía que entrelaza valores familiares, el descubrimiento de uno mismo y la lucha contra la avaricia, los protagonistas deben unirse para defender a Dumbo, el pequeño elefante con grandes sueños, antes de que sea demasiado tarde. El amor y la amistad demuestran ser la verdadera magia en esta historia entrañable.